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政治关系与民营企业IPO机会

【作者】 章铁生 [1] ; 徐德信 [2] ; 祝传玲 [1]

【关键词】 政治关系 民营企业 IPO机会 制度环境 私有产权 企业外部融资

摘要】以我国2006—2009年民营企业的IPO申请为研究样本,同时考察企业拥有的企业层面政治关系和所在辖区层面政治关系,实证研究了政治关系是否有助于民营企业得到IPO机会。研究发现政治关系对民营企业的IPO机会存在显著影响,拥有政治关系越多的民营企业越可能通过发审委IPO审核。研究结果表明,在中国这样的缺乏正式的法律和司法体系、私有产权容易遭到政府侵害的制度环境下,政治关系作为一种重要替代机制正在发挥作用。

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